لماذا أصبحت أسواق دول مجلس التعاون الخليجي والأسواق الحدودية أكثر جاذبية الآن

تحديثات مباشرة: تابع آخر الأخبار على روسيا وأوكرانيا

مع استمرار الصدمات المالية ، سيُدخل الأسبوع الماضي في التاريخ.

كان طرد روسيا يوم الأربعاء الماضي من مؤشر MSCI للأسواق الناشئة – وهو معيار لتريليونات الدولارات في صناديق الاستثمار – بمثابة نقطة الانقلاب.

لقد تم اغتصاب روسيا باعتبارها اللعبة النفطية الرائدة في الأسواق الناشئة من قبل الأسواق المشتركة في دول مجلس التعاون الخليجي. بالنسبة للبلدان الـ 24 التي تغطي المناطق الثلاث المتبقية في مؤشر MSCI للأسواق الناشئة ، أدى ذلك إلى إعادة توازن فورية.

في حين أن جامعي الفهرس قاموا بإسقاط البلدان من المؤشرات الرئيسية من قبل – وآخرها باكستان والأرجنتين في عام 2021 – يكون هذا عادة بعد شهور من المداولات.

إن سرعة إزالة روسيا لها آثار فورية – فالأموال المتدفقة إلى صناديق تتبع المؤشرات لن تذهب إلى روسيا بعد الآن. وبدلاً من ذلك ، ستذهب حصة أعلى إلى الأسهم الخليجية.

وكانت النتيجة أن دول مجلس التعاون الخليجي ، بقيادة المملكة العربية السعودية ، تستحوذ الآن على 7.6 في المائة من المؤشر المؤثر. قبل خمس سنوات ، كانت المنطقة تشكل 1.6 في المائة فقط بينما كانت روسيا تشكل 3.9 في المائة.

يعكس إعادة الوزن مشهدًا ماليًا عالميًا متغيرًا. أصبحت أسواق دول مجلس التعاون الخليجي أكثر ملاءمة للمستثمرين في السنوات الخمس الماضية ، مع حصول المملكة العربية السعودية والكويت على مكانة الأسواق الناشئة حتى مع ارتفاع قيود دخول الأسواق الناشئة.

كمجموعة ، تعد دول مجلس التعاون الخليجي الآن واحدة من أكثر الأسواق الناشئة ديناميكية وحيوية حيث تستمر في التنويع بعيدًا عن الاقتصاد الذي يحركه سعر الطاقة.

وفي الوقت نفسه ، فإن ربط عملات دول مجلس التعاون الخليجي يحرر المستثمرين من القلق بشأن تخفيض قيمة العملات الأجنبية. المستثمرون في الأسواق الناشئة الذين أغفلوا في السابق منطقة دول مجلس التعاون الخليجي – صغيرة جدًا ، وأثرياء جدًا ، ومعتمدون جدًا على السلع – ينظرون الآن إلى هذه البلدان بنظرة جديدة.

في مؤتمر المستثمر الافتراضي الخامس للمجموعة المالية هيرميس الأسبوع الماضي ، ظهرت ثلاثة محاور أساسية.

أولا ، محادثة السلع. يؤدي الارتفاع الصاروخي في الأسعار إلى أزمة تكلفة المعيشة في جميع أنحاء العالم ، ولكنه يؤدي أيضًا إلى مكاسب غير متوقعة لحكومات دول مجلس التعاون الخليجي التي تعرضت لضغوط بسبب الانهيارات المتتالية لأسعار النفط في عامي 2014 و 2020.

أشارت الشركات الاستهلاكية في دول مجلس التعاون الخليجي وعبر الأسواق الناشئة الحدودية إلى تأثير التضخم المتزايد على الدخل المتاح ، فضلاً عن الاضطراب الذي أحدثه فيروس كوفيد -19 وأزمة روسيا وأوكرانيا الآن في سلاسل التوريد العالمية.

تواجه الاقتصادات الضربة المزدوجة المتمثلة في قيام الشركات برفع الأسعار بينما يلوح ارتفاع أسعار الفائدة في الأفق بشكل كبير.

بالنسبة لبعض البلدان منخفضة الدخل ، هناك تأثير مباشر للصراع في أوروبا الشرقية. خذ القمح على سبيل المثال ، حيث تعتبر روسيا وأوكرانيا ، على التوالي ، أكبر وخامس أكبر مصدرين في العالم.

مصر ، أكبر مستورد للقمح في العالم ، تتلقى 86 في المائة من إمداداتها من هذين البلدين. مع توقف شحنات البحر الأسود حاليًا ، تضطر مصر إلى تمزيق توقعات ميزانيتها للدعم حيث تغازل أسواق عقود القمح الآجلة 400 دولار للطن.

وهذا ما يفسر ارتفاع أسعار الخبز غير المدعوم بنسبة 50 في المائة في المحلات المصرية الأسبوع الماضي.

كما تعد بنغلاديش وباكستان من أكبر المستوردين للغذاء والطاقة ، وسوف يكافحان من أجل تمويل الفجوة الآخذة في الاتساع.

في غضون ذلك ، تواجه دول مجلس التعاون الخليجي تحديًا تود الدول الأخرى مواجهته – التمسك بخططها لتنويع اقتصاداتها بعيدًا عن النفط ، بدلاً من إنفاق المكاسب النفطية غير المتوقعة لهذا العام.

امرأة تبكي بالقرب من مبنى تضرر من قصف كييف مع استمرار هجوم روسيا على أوكرانيا. وكالة حماية البيئة

تواجه دول مجلس التعاون الخليجي أيضًا التحدي المتمثل في إدارة إمدادات الطاقة في وقت يسوده عدم اليقين السياسي – فهم يريدون الإبقاء على نظام أوبك + على قيد الحياة ، لكنهم لا يريدون ارتفاع أسعار النفط إلى مستويات حيث يتم تدمير الطلب.

يعتبر النفط الخام المكلّف سلاحًا ذا حدين للعديد من الأسواق الناشئة الحدودية خارج دول مجلس التعاون الخليجي. يتزايد التضخم الرئيسي ، مما يؤثر على أسعار الغذاء والوقود على مستوى العالم ، لكن اقتصادات دول مجلس التعاون الخليجي الأكثر صحة يمكن أن تعني أن العمال الأجانب في الخليج يرسلون المزيد من الأموال إلى المدن والقرى في مصر وباكستان وبنغلاديش والفلبين.

ما كان واضحًا أيضًا للمستثمرين هو آفاق النمو المشرقة في إفريقيا. لا تقتصر قصة نمو القارة على السلع الأساسية ، ولكن في كثير من الحالات ستساعد الزيادات في الأسعار.

تمتلك القارة أكثر من ربع الأراضي الصالحة للزراعة في العالم. تُصنف إحدى عشرة دولة من بين أفضل 10 مصادر لمعدن رئيسي واحد على الأقل. يمكن للأموال المتأتية من طفرة أسعار السلع الأساسية ، إذا تم تسخيرها بشكل صحيح ، أن تغذي اتجاهات نمو أطول لملايين الأفارقة الذين يدخلون سوق السلع الاستهلاكية ، حيث يتم خلق الفرص في العديد من القطاعات من البنوك إلى الاتصالات.

ثالثًا ، تخلق الأحداث العالمية طرقًا وفرصًا تجارية جديدة لمصدري الخدمات في العديد من البلدان.

مدفوعة بقاعدتها التعليمية القوية ، تشتهر أوكرانيا في أوروبا بأنها قوة تكنولوجية ومزود رئيسي لخدمات الاستعانة بمصادر خارجية لتكنولوجيا المعلومات. كانت روسيا وبيلاروسيا أيضًا مراكز مهمة للصناعات المماثلة.

لسنوات عديدة ، لم ينظر رواد الأعمال الذين افتتحوا شركات تقنية إلى أبعد من أوكرانيا وروسيا وبيلاروسيا للبنية التحتية لدعم المكاتب الخلفية والمتوسطة.

أجبرت الأزمة الروسية الأوكرانية الشركات على الابتعاد عن هذه الدعائم الأساسية لسوق خدمات تكنولوجيا المعلومات العالمي ، مما خلق فرصًا للشركات في المغرب ومصر وباكستان وفيتنام وغيرها.

يعكس مؤشر الأسواق الناشئة MSCI التحولات الرئيسية في الاقتصاد العالمي منذ إطلاقه في يناير 2001.

في السنوات الأخيرة ، بلغت اقتصادات دول مجلس التعاون الخليجي مرحلة النضج ، لتحل محل روسيا ، المخضرمة في المؤشر ، كأفضل لعبة على ارتفاع أسعار النفط. تسود الفرص حتى عندما تكون الأسواق في حالة اضطراب.

سيمون كيتشن هو العضو المنتدب ورئيس الإستراتيجية في أبحاث المجموعة المالية هيرميس

تم التحديث: 20 مارس 2022 ، 6:00 صباحًا