يحتاج صندوق مهارليكا إلى “مصادر تمويل واقعية” ، ويجب أن يتجنب المخاطر السياسية

مانيلا ، الفلبين – مثلما من المقرر أن يبدأ مجلس الشيوخ مداولات بشأن صندوق Maharlika الاستثماري (MIF) ، أصدر معهد Milken تقريرًا ينصح الحكومة بالعثور على “مصادر تمويل مناسبة وواقعية” حيث أنها تبني MIF “في شكل قوي” ، وخزينة وطنية مستقلة وفعالة وفعالة “.

في الأسابيع المقبلة ، ستقرر الحكومة أين وعلى أي مستويات ستحصل على التمويل. وقال التقرير إن المخاطر السياسية تصاحب استخدام أموال الإيرادات الحكومية الحالية ، وخاصة من برامج الادخار الوطنية وصناديق المعاشات التقاعدية.

وأضاف التقرير أيضًا أن استخدام الأموال من صناديق التقاعد هذه لبدء صندوق ثروة سيادي (SWF) لا يوفر أيضًا أي إضافة نظرًا لأنها تعتبر بالفعل تمويلًا قائمًا.

أثار الاقتراح السابق لإشراك صناديق التقاعد الحكومية مثل نظام الضمان الاجتماعي (SSS) ونظام تأمين الخدمة الحكومية (GSIS) انتقادات خلال مداولات مجلس النواب بشأن صندوق Maharlika للاستثمار ومن بعض الخبراء ، مما أدى في النهاية إلى استبعاد المحامين SSS و GSIS مساهمات من رأس مال بدء MIF.

قال مركز الأبحاث ومقره الولايات المتحدة إنه ، بدلاً من ذلك ، يمكن للحكومة زيادة رأس مال الشركة الناشئة عن طريق خصخصة بعض الشركات المملوكة والمسيطر عليها من قبل الحكومة (GOCCs) ، مثل شركة Philippine Amusement and Gaming Corporation.

وذكر التقرير أنه “في حالة الفلبين ، من بين 108 شركات عالمية ، من التأمين والتمويل إلى العمل الخيري والألعاب ، تمتلك الشركات الـ 31 الأولى من الشركات الكبرى أصولاً بقيمة 323 مليار دولار ، تمثل نصف الناتج المحلي الإجمالي”.

يمكن للبلاد أيضًا الاستفادة من أصولها غير الملموسة. يمكن أن يأتي التمويل من تسييل حقوق استكشاف الموارد ، أو استخدام الأصول في الاتصالات.

وحذر التقرير من أن “أي تشريع خاص بالصندوق السيادي الجديد يجب أن يكشف عن كيفية” إقامة سياج “أو حماية التمويل ، لتقليل مخاطر تضارب المصالح السياسي ولإتاحة المرونة لإدراج موارد إيرادات جديدة.

“العديد من الأسباب الوجيهة” لصندوق الثروة السيادية

ووجد التقرير ، الذي صدر يوم الاثنين ، 30 يناير ، أن صناديق الثروة السيادية ساعدت الاقتصادات النامية على الوصول إلى مراحل التنمية الوطنية ، وأن الفلبين يمكن أن تستفيد بالمثل – طالما أن الهيكل والتوجيه موجودان.

وذكر التقرير أن “صندوق الثروة السيادي يمكن أن يكون بمثابة أداة استثمار طويلة الأجل وجذب الاستثمار الأجنبي ، وبالتالي تعزيز المدخرات الوطنية وتعزيز النمو الاقتصادي والتنمية الاجتماعية”.

يمكن أن تأتي صناديق الثروة السيادية بأهداف مختلفة. على سبيل المثال ، أنشأت دول مثل الكويت والنرويج أموالها كوسيلة لاستخدام عائداتها من الصادرات السلعية. لكن العديد من البلدان ، بما في ذلك الصين وكوريا الجنوبية وأستراليا ونيوزيلندا والهند ، لديها صناديق غير سلع أساسية.

لهذا السبب ، لا يرى معهد Milken وجود تصدير سلعة قوي كشرط لدولة ما لإطلاق صندوق ثروة سيادي.

قد يكون لدى الفلبين العديد من الأسباب الوجيهة لإنشاء صندوق ثروة سيادي. حتى بدون عائدات الموارد الطبيعية ، ارتفعت الاحتياطيات الأجنبية بشكل مطرد على مدى السنوات الخمس الماضية إلى مستوى قياسي بلغ 108 مليارات دولار في عام 2021 ، “قال مركز الأبحاث.

وقال التقرير إن الفلبين يمكن أن تستخدم صندوق الثروة السيادية لجذب الاستثمار الأجنبي المباشر ، مما سيساعد الحكومة في جمع أموال لتطوير البنية التحتية بخلاف الديون والضرائب. كما اقترح أن الصندوق السيادي يمكن أن يزيد من خيارات الاستثمار في نظام الضمان الاجتماعي ونظام المعلومات العامة.

وذكر التقرير أن “صندوق الثروة السيادي الجديد يمكن أن يساعد أيضًا في تمويل البرامج الحالية التي تسيطر عليها الحكومة ، ويعمل كأداة استثمار أجنبي لنظام الضمان الاجتماعي ونظام تأمين الخدمة الحكومية”.

توصيات أخرى

ركز معهد ميلكن توصياته على ثلاثة “مجالات اهتمام حاسمة”: الغرض والتمويل ، والحوكمة والعمليات ، والاستثمار وإدارة الأداء.

بصرف النظر عن الحصول على تمويل واقعي ، نصح معهد ميلكن الحكومة أيضًا بتحديد هدف واضح للصندوق ، والذي سيكون مستقلاً عن الأجندات السياسية. يجب على الحكومة أن تعلن صراحة ما إذا كان الصندوق سيخصص لتحقيق الاستقرار النقدي والمالي ، أو لتنويع مصادر الإيرادات ، أو لتحقيق أهداف التنمية المستدامة.

وأضافت أن “التنسيق بين الصندوق والوكالات الحكومية الأخرى الواردة في القانون الحالي يمكن أن يسرع الاستثمار الصناعي ، لكن هيكل الصندوق يجب أن يسمح بالاستقلالية عن تغيير الأجندات السياسية”.

نصح معهد ميلكن أن أي صندوق ثروة سيادية مقترح يجب أن يخضع أيضًا للمساءلة التشغيلية والحوكمة الرشيدة. للمساعدة في ذلك ، يمكن للحكومة تعيين خبراء مستقلين للإشراف على الأموال لضمان الحياد السياسي.

واستشهد التقرير بتفويض واجبات وأنظمة صندوق التقاعد الحكومي النرويجي – من بين أكبر صناديق الثروة السيادية وأكثرها شفافية في العالم – كمثال جيد يجب اتباعه.

رحبت وزارة المالية بالنتائج التي توصل إليها معهد ميلكن ، قائلة إنها “سلطت الضوء على القيمة المقترحة لصندوق مهارليكا الاستثماري لكل من المستثمرين والدولة”.

سيعقد مجلس الشيوخ جلسة استماع عامة حول MIF المقترحة يوم الأربعاء ، 1 فبراير. قدر رئيس مجلس الشيوخ خوان ميغيل زوبيري أن مشروع القانون قد يتم تمريره بعد عطلة الأسبوع المقدس. –Rappler.com